上市就并購 上市公司擴(kuò)張轉(zhuǎn)型步伐加快

近期，在宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組或已公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案的上市公司中，不乏上市不久的次新股身影。近年來，伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，上市公司利用資本平臺，通過并購的方式進(jìn)行行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、轉(zhuǎn)型升級步伐不斷加快，乃至很多上市公司“一上市就并購”，不斷上演擴(kuò)張與轉(zhuǎn)型的“生死時速”。業(yè)內(nèi)人士指出，“一上市就并購”的案例不斷涌現(xiàn)，從側(cè)面反映了上市公司利用資本平臺在行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、轉(zhuǎn)型升級方面的步伐正不斷加快。

　　一上市就并購

　　近日，和科達(dá)發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價6.18億元收購寶盛自動化100%股權(quán)，同時募資1.72億元用于支付本次交易的現(xiàn)金對價。

　　和科達(dá)去年10月底IPO，今年2月便宣布停牌重組。實際上，除了和科達(dá)，今年公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案的上市公司中，就包括盛訊達(dá)、廣信材料、帝王潔具、兆易創(chuàng)新等上市不久的次新股。

　　更有上市公司在IPO后不到一年內(nèi)就已籌劃多次并購。以去年5月IPO的金冠電氣為例，去年11月29日，公司公告擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價15.04億元收購能瑞自動化100%股權(quán)。今年5月16日，金冠電氣發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，擬收購中鋰新材和鴻圖隔膜全部或部分股權(quán)。

　　還有很多次新股雖然還沒完成并購或公布預(yù)案，但也已“在路上”。今年4月，IPO才2個月的宣亞國際宣布籌劃重大資產(chǎn)重組事項。5月9日，宣亞國際披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，稱本次重大資產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)為北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司預(yù)計不低于50%的股權(quán)，而北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司是直播平臺“映客”的經(jīng)營實體。

　　去年年底IPO的中通國脈在今年3月13日宣布停牌，原因是公司正在籌劃重大事項，該事項可能涉及重大資產(chǎn)重組。5月8日，公司稱本次交易的標(biāo)的為吉林通建及上海共創(chuàng)100%股權(quán)。此后，公司決定終止收購吉林通建100%股權(quán)。目前，公司仍在推進(jìn)收購上海共創(chuàng)100%股權(quán)并募集配套資金的各項工作。

　　次新股“一上市就并購”的熱潮始于2014年。業(yè)內(nèi)人士指出，一方面，近年來登陸A股的上市公司很多處于傳統(tǒng)行業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，部分次新股存在通過并購重組加快轉(zhuǎn)型或拓展主業(yè)的需求；另一方面，政策環(huán)境變化也在客觀上加快了次新股并購重組的步伐。

　　長江證券認(rèn)為，由于并購重組的配套融資不受18個月限制的影響，未來部分次新股再融資需求或轉(zhuǎn)為并購需求。就可行性而言，通過對2014年以來上市公司的項目融資投向進(jìn)行梳理可以發(fā)現(xiàn)，募集的資金基本全部用于與主營相關(guān)的項目建設(shè)，以推動主營業(yè)務(wù)擴(kuò)張與升級，而這通過并購方式也可以實現(xiàn)。

　　加快擴(kuò)張與轉(zhuǎn)型

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“一上市就并購”的案例不斷涌現(xiàn)，從側(cè)面反映了上市公司利用資本平臺在行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、轉(zhuǎn)型升級方面的步伐正不斷加快。

　　一是通過收購?fù)袠I(yè)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。以兆易創(chuàng)新擬65億元收購北京矽成100%股權(quán)為例，公告稱，上市公司與標(biāo)的公司均主要從事集成電路存儲芯片及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售，本次交易屬于對同行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的整合收購，交易完成后可以形成良好的規(guī)模效應(yīng)。同時，通過存儲芯片產(chǎn)品品類的擴(kuò)充，以及產(chǎn)品適用領(lǐng)域逐漸邁入專用級應(yīng)用市場，上市公司產(chǎn)品的市場占有率將迎來進(jìn)一步增長。

　　二是通過收購產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。以帝王潔具為例，公司稱，作為從事家居、建材制造的企業(yè)，未來通過渠道布局或者各個品牌間通過股權(quán)關(guān)系進(jìn)行強強聯(lián)合將是必然選擇。在此背景下，公司宣布擬19.68億元收購歐神諾98.39%股權(quán)。

　　三是通過收購布局新興產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。以宣亞國際收購映客直播為例，資料顯示，宣亞國際主營業(yè)務(wù)為整合營銷傳播服務(wù)，具體包括常年顧問服務(wù)、項目服務(wù)兩類。而映客直播則是國內(nèi)新興的直播行業(yè)的龍頭公司，數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，網(wǎng)絡(luò)直播平臺數(shù)量約200家，市場交易規(guī)模約為350億元，用戶數(shù)量達(dá)到2億人。通過收購映客直播進(jìn)軍新興的直播產(chǎn)業(yè)，無疑有利于宣亞國際的轉(zhuǎn)型發(fā)展。記者 任明杰 實習(xí)記者 董添